期货的基础知识有多少？期货基础知识视频教学

本章的目的和要求：

通过本章学习和了解国内外衍生品市场的产生和发展过程：掌握远期、期货、掉期、期权等基础衍生品的基本概念，了解衍生品的交易特点和市场类型，联系方式以及不同衍生品之间的差异，以及衍生品市场的功能和作用。

学习重点：基础衍生品的定义；衍生品市场的基本功能和作用。

第一节：衍生品市场的兴起与发展

一、导数的概念

1、Derivatives：派生和派生的意思。

2、衍生品的价值由其他资产或利率、指数等其他变量（标的资产）决定，并随着标的资产的变化而变化。这里的标的资产可以是商品、利率、汇率、股权、信用等。

3、衍生品是由它们所依附的底层证券的特定变量决定的合约。随着世界经济和金融的快速发展，衍生品所附带的标的不断扩大。到目前为止，衍生品的标的物可以是传统的基础证券包括股票、债券等，也可以是外汇、黄金、白银等。可以是小麦、玉米、大豆、棉花等农产品，也可以是石油、钢铁，甚至是天气和污染指数等无形资产。

二、衍生品市场的兴起与发展

(一)现代期货市场的形成

(1)期货市场的萌芽

1、一般认为，期货交易最早在欧洲萌芽。

2、中国的远期交易也有着悠久的历史。春秋时期的中国商人陶铸公创始人范蠡曾进行远期交易。

3、期货交易源于远期交易。

现代期货交易的形成

1、标准的现代期货市场于 19 世纪中叶诞生于美国芝加哥。

2、1848 年，82 名粮商在芝加哥发起创立了世界上第一家食品企业。监管更严格的期货交易所芝加哥期货交易所 (CBOT)。

3 CBOT 于 1865 年引入标准化合约，同时实行保证金制度，向双方收取不超过合约价值 10% 的费用。保证金的百分比作为性能保证。

4、1882年，交易所允许对冲豁免履约义务，进一步促进了投机者的参与，增加了期货市场的流动性 1883年合约入门教学，清算协会成立，为会员提供对冲工具芝加哥期货交易所。直到1925年芝加哥交易所清算公司（BOTCC）成立之前，芝加哥交易所的所有交易都必须进入清算公司进行结算。在市场上形成结算机构。

(二)国内外期货市场发展趋势

商品期货

1、最早的金属期货交易诞生于英国。 1876年成立的伦敦金属交易所（LME）开创了金属期货交易的先河，主要从事铜和锡期货交易。伦敦金属交易所自成立以来一直很活跃，其价格仍然是国际有色金属。金属市场的“晴雨表”。

2、商品交易所 (COMEX) 是芝加哥商品交易所集团的一部分，成立于 1933 年。

3、目前，纽约商品交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所（ICE）是全球最具影响力的能源期货交易所，上市原油、汽油、取暖油、乙醇、等等

金融期货

1、1975 年 10 月，美国国家抵押贷款协会 (GNMA) 期货合约在芝加哥期货交易所上市，这是世界上第一个利率期货合约。

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2、1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是国际期货市场交易量较大的金融期货合约。

3、1982年2月，堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。

4、中国香港从1995年开始试点个股期货，从此个股期货进入历史阶段。

5、目前，金融期货在国际期货市场占据主导地位，对世界经济产生了深远的影响。

目前，国际期货市场的发展呈现以下特点：

(1)交易中心越来越集中。

(2)交易所已经从会员制发展为公司制。

(3)交易所合并重组趋势明显。

(4)金融期货的发展比较晚。

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(5)交易所竞争加剧，服务质量不断提升。

1、2000年3月，香港联合交易所和香港期货交易所完成股权重组，并与香港中央结算有限公司合并成立香港交易及结算所有限公司（HKEx）， 2000年6月在香港联交所上市。

2、2000年，芝加哥商品交易所成为美国第一家企业交易所，并于2002年成功上市。

3、NYSE Euronext 成为一家完全合并的交易所 交易所集团于 2007 年 4 月 4 日在纽约证券交易所和欧洲证券交易所上市。

4、交易所合并的主要原因如下：一是经济全球化的影响。二是交易所之间的竞争更加激烈。第三，场外交易的快速发展对交易所构成威胁。

中国期货市场的发展历程

背景：中国期货市场 市场的出现源于1980年代的改革开放。新经济体制要求国家更多地依靠市场“看不见的手”来调节经济。改革主要围绕价格改革和企业改革两条主线展开。

创业阶段（1990-1993）

1、1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为主。期货交易机制的引入，是我国第一个商品期货市场。

2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所于1992年1月18日宣布开市。同年5月28日，上海金属交易所开市。

3、1992年9月，中国第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立。 , 中国国际期货公司成立。

治理整改阶段（1993-2000）

1、1993年11月，明确中国证监会是国务院期货监管机构，对期货市场进行集中统一监管，标志着第一轮的开始治理整改。

2、1999年，期货经纪公司最低注册资本增加到3000万元。

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规范发展的阶段（2000-2009）

中国期货保证金监测中心成立于2006年3月，2015年4月15日更名为中国期货市场监测中心有限公司（“中国期货市场监测中心”）。经国务院批准，中国证监会设立的企业法人。

综合发展阶段（2010-至今）

1、2010年4月，中国金融期货交易所推出股指期货交易，标志着商品进入国内期货市场。期货与金融期货共同发展的新阶段。

2、2015年2月9日，上海证券交易所推出上证50ETF期权交易。

国内外远期、掉期和期权市场的发展

远期市场

1 第一个外汇远期市场诞生于1870年代的维也纳，真正的崛起是在布雷顿森林体系解体后，各国汇率风险加剧，外汇远期合约应运而生1973 年。

2.人民币远期汇率协议直到2007年才正式启动。

掉期市场

IBM 与世界银行于 1981 年在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一个利率互换协议，于 1982 年引入美国。

期权市场

1、期权萌芽于古希腊和罗马，最早的期权交易出现在1630年代的“荷兰郁金香”时期。

2、目前全球有影响力的期权市场包括韩国期货交易所（KOF-EX）、芝加哥期权交易所、泛欧交易所、纽约泛欧交易所等。

3、2015年2月9日，上证50ETF期权在上海证券交易所正式挂牌上市，开启了中国衍生品市场产品创新的新篇章。

第 2 节基础衍生品

一、转发

远期，也称为远期合约或远期合约。远期合约是指双方约定在未来某一时间以一定价格买入或卖出一定数量的标的资产的合约。

二、期货

期货不是商品，通常是指以某种商品或金融资产为标的的可交易标准化合约。

期货合约是期货交易所制定的，约定在未来特定时间、地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。期货合约的标的物是期货品种，可以是实物商品、金融产品或相关指数。标的物为实物商品的期货合约称为商品期货。标的为金融产品的期货合约称为金融期货。

三、选项

期权是一种选择权，即买方可以在未来的特定时间或期间以预定价格购买或出售某种约定标的物的权利。

四、交流

交换是两方或多方同意交换物品或权利和义务的过程。

第三节衍生品的交易特征和市场类型

远期交易的基本特征

1.远期交易是场外交易

2.远期交易通常采用实物交割

3.远期交易流动性较差

4.@ >远期交易默认风险高

期货交易的基本特征

1.合同标准化

2.交易所集中拍卖交易

3.保证金交易

4.@>双向交易和对冲结算

5.当天无责任结算

选项的基本特征

权利不平等。

义务不相等。

收益和风险不相等。

保证金的支付方式各不相同。

独特的非线性损益结构。

掉期交易的基本特征

掉期交易一般是非标准化的，掉期交易的基本特征主要是为了明确掉期和掉期的区别。

不同衍生品之间的联系与区别

1、期货与远期的联系

(1)远期交易是指买卖双方签订远期合约，约定在未来某一时间交割实物商品的交易方式。

(2)最突出的一点是买卖双方都同意在未来的某个时间以约定的价格买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，而期货交易是远期交易的基础

2、期货和远期的区别

期货和期权

1、期货与期权的联系

期货合约和场内期权合约都是场内交易的标准化合约，都可以双向操作，通过清算所统一结算。

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2、期货和期权的区别

期货和掉期

1、期货和掉期的联系

远期合约是期货和掉期的基础，而期货和掉期是远期合约的衍生品，在不同方面有所创新

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2、期货和掉期的区别

场内市场和场外市场

交易所市场：又称交易所市场（ETD），是指所有供需双方都集中在一个固定的地方（交易所）进行竞价交易。

场外交易市场：又称场外交易市场（OTC），起源于银行兼营股票交易业务，通过柜台向客户销售股票。它是最古老的证券交易市场。

OTC市场与OTC市场的比较

首先，现场市场交易场所集中，通过公开集中竞价方式成交。场外交易通过面对面谈判、电话、互联网等方式进行谈判，或分散通过经纪人的中介机构进行。因此，信息传递不够顺畅，经常出现信息不对称的现象。

其次，场内市场交易的对象是标准化的衍生品合约，而场外市场是交易双方自由协商达成的协议，合约的签订具有很大的灵活性，可以满足特定的需求。最大程度的双方。

最后，场内市场有一套完整的交易和结算机制，而场外市场是一个监管较少的私人市场。基本诚实守信，交易双方需承担交易对方违约风险。

第四节衍生品市场的功能和功能

价格发现功能：指期货及衍生品市场，可预测未来现货价格变化，发现未来现货价格。期货价格可以作为未来某一时期的现货价格网格趋势的“晴雨表”。

价格发现原因：期货交易的参与者很多，除了会员之外，还有很多他们所代表的商品生产商、销售商、加工商、进出口商和投机者。

价格发现的特征

1.期望值

2.连续性

3.开放性

4.@>权威

风险规避功能

(一)风险规避实施流程

期货市场规避风险的功能是通过套期保值来实现的。套期保值是指在期货市场买入或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约。买入或卖出期货合约进行套期保值、平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立盈亏抵消机制（可能是利用期货市场的利润来弥补现货市场的损失，或者用现货市场的利润来弥补期货市场的亏损），最终期货市场和现货市场的盈亏大致平衡。

(二)期货市场规避风险的套期保值原则

对于同一种商品，当现货市场和期货市场同时存在时，会在相同的时间和空间内受到相同的经济因素的影响和制约。因此合约入门教学，总的来说，两个市场的价格走势是一致的，随着期货合约交割的临近，现货价格和期货价格趋于一致。

(三)投机者的参与是实现对冲的条件

投机者正在获取投机利润。同时也承担相应价格波动的风险，是期货市场的风险承担者。

资产配置功能

(一)资产配置原因

主要基于以下两个原因：

首先，衍生品可以用来对冲其他资产的风险。

二、期货及衍生品市场的杠杆机制及保证金 该系统使期货及衍生品的投资更加方便灵活。虽然风险更高，但也可以获得高回报。

(二)资产配置原理

首先，期货和衍生品可以以套期保值的形式对现货资产或投资组合的风险进行对冲，从而稳定收益，降低风险。

其次，商品期货是很好的套期保值工具。

最后，将衍生品纳入投资组合可以带来更好的风险回报组合。

衍生品市场的作用

(一)@ >衍生品市场在宏观经济中的作用

1提供分散和转移价格风险的工具，帮助稳定国民经济

2为政府制定宏观经济政策提供参考

3推动国内经济国际化

4为完善市场经济体制作出贡献

(二)衍生品市场在微观经济中的作用

1 锁定生产成本，实现预期利润

2 利用期货和衍生品价格信号来组织和安排现货生产

3 期货及衍生品市场拓展现货买卖渠道